Prop-Firm vs. Hedgefonds: Bezahlung, Risiko und die richtige Wahl

Eine Prop-Trading-Firma finanziert das Konto eines Traders mit eigenem Kapital, nachdem er eine kostenpflichtige Evaluation bestanden hat, und teilt dann den Gewinn mit ihm. Der Trader riskiert die Evaluationsgebühr, nicht seine Ersparnisse, und die Firma trägt jeden Verlust auf dem finanzierten Konto.

FTMO bietet eine zweistufige Evaluation mit einem statischen Drawdown-Limit von 10 % auf Konten von 10.000 bis 200.000 $ und zahlt 80 % bis 90 % der simulierten Gewinne aus. FTMO hat seit dem Start im Jahr 2015 mehr als 500 Mio. $ an Trader ausgezahlt. FundedNext geht einen anderen Weg und bietet sowohl Evaluations- als auch Instant-Funding-Konten bis 4 Mio. $ mit Gewinnaufteilungen von 80 % bis 95 %. Bis Juli 2026 hat FundedNext mehr als 306,9 Mio. $ an finanzierte Trader ausgezahlt.

Trading mit finanzierten Konten ist nicht dasselbe Geschäft wie institutionelles Prop-Trading

Hier vermischen die meisten Vergleichsartikel zwei verschiedene Branchen. Firmen wie FTMO und FundedNext betreiben ein Modell mit finanzierten Konten für Privattrader: Gebühr zahlen, Evaluation bestehen, mit dem Kapital der Firma traden. Institutionelle Prop-Trading-Firmen wie Jane Street, Citadel Securities und Hudson River Trading sind ein völlig anderes Geschäft. Sie stellen Mitarbeiter über ein normales Bewerbungsverfahren ein, traden Milliarden an eigenem Kapital im Market-Making und Hochfrequenzhandel und verlangen keine Evaluationsgebühr, weil es keine gibt. Wenn du „Prop-Trading“ mit einer Karriere im Hedgefonds vergleichst, solltest du wissen, welches Prop-Trading du meinst. Dieser Artikel vergleicht das Modell der finanzierten Konten, denn um diesen Weg geht es den meisten Tradern, die sich auf FundedTrading.com informieren.

Ein Hedgefonds sammelt Geld von externen Anlegern, tradet damit an verschiedenen Märkten, um Renditen zu erzielen, und verlangt Gebühren für die Verwaltung dieses Geldes. Das eigene Kapital des Managers ist meist nur ein kleiner Teil des Ganzen. Die Größe des Portfolios hängt vom Anlegerkapital ab, nicht vom Kapital des Managers.

Nur akkreditierte Anleger dürfen in einen Hedgefonds investieren. Die SEC definiert einen akkreditierten Anleger als Person mit einem Einkommen von über 200.000 $ pro Jahr (oder 300.000 $ zusammen mit dem Ehepartner) in jedem der letzten beiden Jahre und der begründeten Erwartung desselben im laufenden Jahr, oder mit einem Nettovermögen von über 1 Mio. $ ohne Hauptwohnsitz, laut dem Anleger-Bulletin der SEC. Wegen dieser Schwelle richten sich Hedgefonds an wohlhabende Privatpersonen und Institutionen, nicht an Kleinsparer.

Die meisten Hedgefonds verlangen eine Gebühr nach dem Prinzip „Zwei und zwanzig“: 2 % des verwalteten Vermögens pro Jahr plus 20 % des Gewinns über einer vereinbarten Benchmark. Multi-Strategie-Fonds wie Citadel, Millennium und Point72 arbeiten mit einem „Pod“-Modell, bei dem jeder Portfoliomanager ein eigenständiges Portfolio mit festem Risikobudget führt. Allein Millennium betreibt mehr als 330 Pods, die Ende 2025 rund 79 Mrd. $ verwalteten. Senior-Portfoliomanager dieser Firmen werden oft nach einer Formel bezahlt, die an den Nettogewinn ihres Pods gekoppelt ist. Branchenberichten zufolge liegt die Spanne bei etwa 15 % bis 25 % des Netto-P&L nach Kosten, die Bezahlung hängt also direkt von der Performance ab und nicht von einem festen Bonustopf.

Hohe Hedgefonds-Gehälter gehen mit hoher Fluktuation einher

Dieselbe Formel, die einem Portfoliomanager in einem starken Jahr Millionen einbringen kann, kann seinen Job in einem schwachen Jahr beenden. Millennium meldet eine jährliche Fluktuation von 15 % bis 20 % bei den Portfoliomanagern und betrachtet das als festen Bestandteil seines Risikosystems, nicht als Versagen. Ein Pod, der 5 % seines zugeteilten Kapitals verliert, bekommt dieses Kapital halbiert. Ein Drawdown von 7,5 % beendet den Pod sofort. Ein Einspruchsverfahren ist in dieser Regel nicht vorgesehen.

Wer das finanzielle Risiko trägt

Eine Prop-Firm trägt das finanzielle Risiko. Sie finanziert das Konto und trägt den Verlust, wenn ein Trader es verspielt. Bei einem Hedgefonds tragen die Anleger das finanzielle Risiko. Der Fondsmanager erhält eine Gebühr, ob der Trade gewinnt oder verliert, auch wenn ein Verlustjahr es deutlich schwerer macht, die nächste Kapitalrunde einzusammeln.

Was mehr einbringt

Auf Einstiegsniveau kann Trading mit finanzierten Konten in einem guten Jahr mehr einbringen als eine Stelle als Junior-Analyst in einem Hedgefonds, weil ein finanzierter Trader den Großteil seines Gewinns ohne Gehaltsobergrenze behält. Auf Senior-Ebene gewinnen die Hedgefonds: Die P&L-basierte Bezahlung eines Multi-Strategie-Portfoliomanagers hat keine Obergrenze, mit der ein finanziertes Privatkonto mithalten könnte, und Firmen wie Citadel und Millennium zahlen entsprechend. Der Abstand ist an der Spitze am größten, nicht beim Einstieg.

Wo der Einstieg leichter ist

Eine Prop-Firm nimmt jeden Bewerber an, der die Evaluationsgebühr zahlt und die Regeln einhält. Es gibt keine Auswahl nach Lebenslauf. Ein Hedgefonds stellt über ein normales Bewerbungsverfahren ein, und die meisten Stellen gehen weiterhin an Kandidaten mit Hintergrund in Finanzen, Mathematik oder Informatik, selbst bei Firmen, die auch eine starke Trading-Erfolgsbilanz schätzen.

Welcher Karriereweg länger hält

Finanzierte Konten werden entzogen, sobald ein Trader gegen eine Drawdown-Regel verstößt, die Verweildauer ist also kurz und beginnt oft von vorn. Eine Anstellung im Hedgefonds hält im Schnitt länger, doch Multi-Strategie-Pods haben ihre eigene Version desselben Problems: Ein schlechtes Quartal kann den Posten eines Portfoliomanagers beenden, egal wie lange er schon dabei ist.

Ein finanziertes Konto kann der Einstieg sein, nicht das Ziel

Eine nachprüfbare, mehrmonatige Erfolgsbilanz auf einem finanzierten Konto gibt einem Trader etwas, das ein Vorstellungsgespräch allein nicht kann: den Nachweis echter Risikodisziplin. Sie ersetzt nicht das normale Einstellungsverfahren eines Hedgefonds, ist aber eine echte Referenz für dieses Gespräch. Wenn du Firmen für diesen ersten Schritt abwägst, vergleiche Prop-Firms direkt miteinander und zwar bevor du für eine Evaluation bezahlst.

Nicht alle Prop-Firms sind Betrug. FTMO und FundedNext veröffentlichen ihre Regeln, legen ihre Payout-Summen offen und sind seit Jahren tätig, mit zusammen Hunderten Millionen an verifizierten Payouts. Prüfe also die Drawdown-Regeln und die Payout-Historie einer Firma, bevor du vom Schlimmsten ausgehst.

Nicht jeder Hedgefonds verlangt einen Doktortitel in Mathematik. Quant-Fonds stellen für Research-Stellen Promovierte ein, doch Makro-, Event-Driven- und Long/Short-Aktien-Desks stellen regelmäßig Trader und Analysten ohne MINT-Hintergrund ein.

Hedgefonds sind nicht vor großen Verlusten gefeit. Der Hedgefonds und der Long-only-Fonds von Tiger Global Management verloren 2022 52 % bzw. 62 %, einer der größten Drawdowns, die je bei einem großen Fonds verzeichnet wurden, laut öffentlicher Berichterstattung über die Firma.

Trading mit finanzierten Konten und institutionelles Prop-Trading sind nicht derselbe Karriereweg. Ein finanziertes Konto bei FundedNext und eine Market-Making-Stelle bei einer Firma wie Jane Street teilen sich einen Namen, aber sonst fast nichts: andere Kapitalbasis, anderes Einstellungsverfahren, anderes Risikomodell.